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存储器销售“滚雪球般下滑”,半导体“超级增速”将止?
2018-12-26管理员757

    12月19日,美光科技发布2019财年第一财季财报显示,其第一财季调整后每股收益超出华尔街分析师预期,但营收不及预期,且第二财季业绩展望也远不及预期,从而导致其盘后股价大跌近9%。其中,DRAM及NAND Flash存储器产品销售同步衰退,季营收滑落至79.13亿美元,毛利率59%,每股纯益2.97美元。美光对第二季营运展望保守,预期季营收将进一步滑落到57亿至63亿美元,若以中间值60亿美元计算,将季减24%,毛利率也将滑落到50%至53%,以中间值51.5%来看,将下滑7.5个百分点,每股纯益1.65至1.85美元。

    国际半导体专业分析机构IC Insighs认为,作为拉动DRAM需求的主要动力的大规模数据中心服务器出货量已经开始缓解,同时PC市场的疲软和贸易摩擦等不确定因素,将会使得DRAM市场在2019陷入停滞甚至衰退,他们初步预测其将会缩减1%。

    存储器(Memory),作为半导体元器件中重要的组成部分,在半导体产品中所占比重高达20%。其中,DRAM(Dynamic Random Access Memory),即动态随机存取存储器,是最为常见的系统内存,普遍用于智能手机、服务器等电子终端产品。而DRAM需求转弱,意味着将引发电子半导体产业链的连锁反应——芯片、代工以及终端电子品牌业者都将同步面临挑战。

    事实上,从全球半导体产业的整体环境来看,价值重估已是这两年来的主基调。

    自2009年以来,半导体牛市已经持续了将近10年,但随着近来美国科技股进入调整,费城半导体指数已经有筑顶迹象——截止到12月19日,近6个月跌幅达到18.98%,与年内高点相比则有超过20%的下调。其中这一轮半导体牛市及人工智能热潮中最受瞩目的芯片公司英伟达(NVIDIA),其当前股价只有年内高点的一半,数百亿美元市值瞬间蒸发。

    费城半导体指数最近的走势。图片来源:StockQ

    半导体产业的“超级增速”要结束了吗?

    瑞士银行(UBS)近日公布2019年半导体整体产业预估,2019年年成长率将下降4.3%,而2018年产值预测将落在4,730亿美元,结束自2015年以来成长率逐年攀升的好光景。

    瑞士银行称,成长率下滑的主要原因来自于存储器销售不佳,而存储器占整体半导体产业营收的34%。而根据此前 SEMI(国际半导体产业协会)公布的“全球晶圆厂预测报告”(World Fab Forecast Report),2018 与 2019 年全球晶圆厂设备投资金额将下修,2018 年的投资金额将较 8 月时预测的增长14%下修至增长10% ;2019年的投资金额更将从原先预测的增长7%,下修至衰退8% 。

    全球半导体贸易统计协会(WSTS)于11月27日公布的“2018年秋季半导体市场预测”中,预计2019年全球半导体市场规模的增幅为2.6%,达到4,901亿美元,虽仍保持増势,但增速相比该协会6月公布的 4.4% 出现大幅下调。其中,存储器更是将陷入衰退,美光、三星等存储器制造商均“严阵以待”。

    再来看近几年中国半导体产业的整体发展趋势。总体来说,高增长仍在维持,其中半导体设计业最活跃,半导体制造业近年来则最受地方政府重视,其中封装与测试业成长迅速也最为成熟。此外,新增本土半导体企业数量增长显著,局部点线偶有突破,但尚未在某个领域的全局形成显著优势,不过行业集中度因新增企业较多而出现下降,设计业尤其明显;除个别企业,细分龙头企业发展到一定规模容易出现后继乏力现象,还缺乏与国际竞争对手同台竞技的底气。

    在今年早些时候,SEMI全球副总裁、中国区总裁居龙在谈到中国半导体发展时指出,本土半导体产业和国际先进水平的差距依然不小。“以芯片制造为例,中国当前最先进的制造企业,比国际最先进的制造企业落后了两到三代。”他还特别强调,一些关于中国芯片产业“弯道超车”的说法欠妥,因为“只有两辆车的速度差不多的情况下,才有弯道超车的可能。”

    此外,存储器价格下跌、中美贸易紧张之下,晶圆厂设备投资明年可能出现高个位数的衰退幅度,且很有可能进一步下修,因为存储器和晶圆厂可能再下调资本支出。据华尔街日报报道,美光计划削减其全年支出,约为12.5亿美元,并承诺减少在汽车、智能手机和数据中心等产品上的芯片产量,因为美光认为在这些领域,客户的需求低于其预期。

    纵观国内半导体产业当前的发展现状,可以说是本土产业尚未形成大气候,但外部环境却急剧恶化。而“亢奋”了多年的中国半导体市场或将在新年之初蒙上阴影。

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